新三板迅速扩容 做市商违规“做空”将严惩

国泰君安新三板做市异常报价事件的后续处理还在继续，近日，继1月底全国股转公司对国泰君安及相关人员开出纪律处分罚单后，国泰君安再次收到上海证监局的行政监管措施事先告知书。上海证监局拟对其采取限制新增做市业务三个月等行政监管处罚。

根据告知书，国泰君安同时被责令在规定时间内，每3个月对做市业务部门开展一次内部合规检查，并在每次检查后10个工作日内，向上海证监局书面报送合规检查报告；被责令根据内部制度规定，对场外市场部做市部门负责人王仕宏作出处分的决定，并在作出决定之日起3个工作日内，向上海证监局书面报告。

上海证监局表示，经查，国泰君安场外市场部做市业务部门的绩效考核体系、内部管理与控制方面等存在重大缺陷，导致2015年12月31日做市股票发生一系列报价异常事件，造成恶劣的市场影响。

据此前全国股转公司通报，去年12月31日14:50分，为执行本部门“卖出做市股票、减少做市业务当年浮盈”的交易策略，国泰君安做市业务部对圆融科技、凌志软件、福昕软件、中兴通科、卡联科技、搜才人力、智通建设、许继智能等16只股票以明显低于最近成交价的价格进行卖出申报，造成上述股票尾盘价格大幅波动。其中，圆融科技、凌志软件等13只股票当日收盘价跌幅超过10%，跌幅最大的达19.93%。上述行为严重影响了多只股票的正常转让价格，扰乱了正常市场秩序，市场影响恶劣。

国泰君安事件并不是受到全国股转公司监管的第一起，同样是在今年1月份，全国股转公司对英大证券做市报价异常变动事件采取了出具警示函的自律监管措施。2015年11月27日，英大证券在为明利仓储提供做市服务的过程中，因交易员误操作、做市报价系统前端控制指标未设置等原因，造成相关股票成交价格出现瞬间上涨501.88%的情形，导致三板做市指数瞬间上涨108.65点，振幅达7.35%。

随着新三板的迅速扩容，当前挂牌企业对做市的需求日益提升，做市商制度已成为新三板主要交易方式，这也为做市商的发展打开了广阔空间。对此，全国股转公司指出，越是如此，越需要做市商规范履职、勤勉尽责，为市场树立遵纪守规的榜样。如果做市商罔顾交易组织者、流动性提供者和价格稳定者的核心角色，利用自身资源优势操纵价格、牟取私利，对市场伤害尤甚。对于做市商行为扭曲走样等异化行为，股转系统必须警惕、警醒、警示。自律规则面前一视同仁。

对于上海证监局的处罚，国泰君安方面表示，公司将按照监管要求积极整改，进一步加强和完善新三板做市业务的合规经营和风险管理，并对相关责任人员予以合规问责和严肃处分。

据悉，2015年，国泰君安新三板做市业务对该公司的营业收入贡献度为0.8%(母公司口径，未经审计)。